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    鋼鐵“穩消費”政策導向明顯 春季行情可期

    2019-02-13   來源:   點擊數:0次 選擇視力保護色: 杏仁黃 秋葉褐 胭脂紅 芥末綠 天藍 雪青 灰 銀河白(默認色)   合適字體大小:
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     中國鋼管信息港小編獲悉:核心是鋼鐵產量和利潤全面回歸的一年。一方面隨著取締?地條鋼和去產能工作的逐步完成,合規企業粗鋼產量明顯上升,其中關鍵點之一在于通過使用取締?地條鋼節約出來的廢鋼使得產量大幅提升;另一方面,被去化的產能和地條鋼的產值和利潤自然回歸到合規企業,單就取締地條鋼可使合規企業增加凈利潤 700 億元左右。
      
      市場現貨交投逐漸停滯,期現結合重回緊密性,基本面上出現期現套期保值成交量回升,原料成本利潤月比增長,產能利用率回升,鋼坯需求量增長,價格托底,鋼管上下游春節期間政策靈活控制,通過解鎖價及調整優惠幅度跟進行情。
      
      二、冬儲供應情況解析
      
      25日昌黎部分鋼廠(HX)鋼坯銷售執行鎖價3430含稅出廠,同比鎖價3610低180元;同時間唐山瑞豐355mm系列帶鋼出廠3650,同比 3830低180元,價位相對安全。另,由圖所示,原料帶鋼冬儲庫存的節點均價范圍在3390-3550元/噸含稅出廠,相關品種卷板整體弱平衡依然維 持。河北主導管廠廠內原料帶鋼庫存廠內原料帶鋼庫存28.7萬噸,月環比增7.2萬噸;焊管庫存8.5萬噸,環比增1.5萬噸;鍍鋅管庫存20.6萬噸, 環比增1.5萬噸。
      
      三、影響節后價格的幾點猜想
      
      1. 最新 “官宣”:淡水河谷公司將關閉多達10%的鐵礦石產能,鐵礦石價格連續沖高,黑色系全體大漲,整年走勢預測現重塑可能。
      
      2.期螺主現基差回歸修復,貼水100多元,鐵礦石作為套利標的,階段高點預期3800-4000區間;
      
      3. 整體冬儲預期價位謹慎拔高,節前最后一周部分管廠資源前移至北方市場及港口;
      
      4.管廠安全性庫存,社會投機性庫存整體絕對量偏低,部分廠商操作節點安排在2月底前后;
      
      5.需求實質使用時差被動放大,難形成集中效應,節后3周左右采買力度逐步回歸正常或減弱。
      
      但2018年鋼鐵板塊受宏觀經濟下行預期,中美貿易沖突升級等因素影響,市場對需求支撐能力缺乏信心,對企業持續盈利存有擔心,導致股價持續下跌,全年板塊估值持續維持低位。從行業基本面上看,自供給側改革以來,行業景氣持續回升,鋼材價格維持高位運行,企業內部管理升級,資產狀況不斷優化,企業仍然維持較高盈利。
      
      2019年看好一季度鋼鐵行業表現的幾點原因
      
      2018 年低庫存反應出下游需求基礎強勁
      
      2018 年社會庫存一方面繼續維持去年的較低水平,另一方面在去年上半年表現出了快速累積后快速下降,其背后的原因是由于環保改變了下游施工節奏,二三季度趕工旺盛、一四季度需求下行所導致。雖然去年鋼材產量大幅提升,但需求端仍保持較強韌性。
      
      中國鋼管信息港小編獲悉:庫存在一季度快速累積突破前幾年高點后,自 4 月初開始快速消化,6 月-9 月期間,鋼材社會庫存在 950-1050 萬噸區間內小幅波動,截至到 9 月 21 日,鋼材五大品種社會庫存為 984.59 萬噸,低于去年同期 995.22 萬噸;國慶期間社會庫存出現小幅累庫,隨后伴隨消費旺季到來,社會庫存繼續快速下降。
      
      穩增長的直接效果是穩鋼材消費
      
      市場普遍預期 2019 年宏觀經濟將明顯出現下滑,因此對鋼鐵行業比較悲觀,首先這只是基于對需求的判斷,而且是基于需求端增長速度的判斷。但是在鋼鐵產能受管控的前提下,只要需求絕對量不出現明顯下滑,也就是說需求增速不出現負增長,鋼鐵的供需基本面就不會出現問題。
      
      同時,對于宏觀經濟和鋼材需求的預測不能僅局限于當前的宏觀經濟指標外推,更重要的是還要看國家宏觀調控政策。明確提出要做好穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作,有效應對外部經濟環境變化,確保經濟平穩運行,2019 年 1 月 4 日央行開始全面降準。應該說國家已經很明確要穩經濟和投資,其最終結果一定是穩鋼材消費。
      
      鋼鐵行業年報業績普遍向好
      
      在2018年隨著取締地條鋼和去產能工作的逐步完成,合規企業粗鋼產量明顯上升;環保的嚴控以及供給側改革的不斷推進,鋼鐵行業2018年年報預告整體不錯,這為一季度的鋼鐵股上漲埋下了伏筆。
      
      資本市場鋼鐵股投資建議
      
      板塊前期超跌 看好行業和板塊
      
      從板塊配置價值上看,鋼鐵板塊指數(申萬)2018 年底最低點跌至 2128.28 點,已經跌至2016 年上半年水平,但當時行業仍處于虧損邊緣,遠低于目前水平。而且考慮到 2019 年行業盈利趨于穩定,板塊已經超跌,看好后期行業和板塊走勢。
      
      重點關注建材占比高企業
      
      由于供給和需求兩端的分化,2019 年仍將延續長強板弱的格局,而且差距會非常明顯。從上市公司產品結構上看,建材占比高的企業有方大特鋼、三鋼閩光、韶鋼松山、柳鋼股份。
      
      中國鋼管信息港小編獲悉:財務優質、高分紅潛力標的適合長線布局
      
      隨著供給側改革逐步結束,鋼鐵行業盈利逐步回歸穩定期,其類公用事業屬性將逐步顯現,隨著資產負債表不斷改善,企業分紅能力和意愿越來越強,中長期布局價值凸顯,從企業未分配利潤、大股東占比以及歷史分紅業績看,重點推薦高分紅標的:柳鋼股份、三鋼閔光、方大特鋼、寶鋼股份。
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